19年以来，重庆热轧卷板价格呈现震荡向上的态势。“金三银四”行情重庆热轧整体上涨200元/吨。主要原因是春节后钢厂经销商交付比例下降，造成本地库存一路下滑，商家手中库存逐渐消化，而价格则逐步上涨。那么进入5月份旺季尾声，重庆热轧行情走势将如何？面由笔者从价格、库存、资源占比三方面与大家一起探讨一下。

　　图表1：2018年重庆市场热轧价格走势

　　数据来源：上海钢联钢材事业部

　　首先来看价格情况，截止4月22日，重庆地区热轧卷板销售价格为4190元/吨，较上月上涨160元/吨，涨幅为3.2%。从上图可以看出，当前价格比2019年平均值高出264元/吨，接近2018年平均水平。今年价格稳步上涨，原因是商家受去年下半年暴跌700元/吨，整体损失惨重，操作趋于谨慎，冬储囤货不及往年一半，价格风险大幅下降。另外，钢厂开辟昆明与贵阳市场，部分资源被分流，本地需求得不到满足，从而使得价格一路上扬。综上，短期价格仍有上调空间。

　　图表2：2018年重庆市场热轧库存变化

　　数据来源：上海钢联钢材事业部

　　接下来看一下库存，截止4月12日调查统计重庆主要市场热卷库存量为8.3万吨，受近期钢厂生产不顺影响，库存已经连续八周下滑。从上图可以看出，今年重庆热轧卷板库存水平较去年处于平均水平，市场贸易商却反映无货可卖，主要原因是一方面重庆近些年新增许多家做远期企业，占了一部分现货库存；另外一方面是部分企业在去年高价时囤了货，由于下跌之后库存没动，又占了一部分库存，市场实际可售资源量不足七成，所以从数据层面来看目前重庆热轧库房资源处于正常水平，但是其中一部分资源是没有在市场上流通的。综上，短期热卷资源将继续偏紧运行。

　　图表3：2019年重庆市场热轧资源占比变化

　　数据来源：上海钢联钢材事业部

　　再来看一下资源占比，重庆市场热轧资源从之前的重钢、武钢为主转变为重钢、沙钢、武钢、八钢为主，其中又以重钢、沙钢、武钢资源长期到货，在市场形成三足鼎立的局势。从上图也可以看出重钢资源是明显下降，主要原因是重钢为攀华供应基料、锁价订单供终端分流了大部分资源以及2-4月份热轧产线多次检修影响排产，进而造成经销商交货力度有限。整体来看，由于重庆热轧上升至全国高价位水平之后，给了外围钢厂对于重庆市场资源投放的机会。

　　综上所述，价格方面，当前还未达到去年平均水平，并且今年涨势基本平稳，没有出现较大幅度的涨跌，仍有上调空间。需求方面，即将进入五、六月高温季，下游需求释放节奏放缓已有迹象。库存方面，当前在高利润的驱使下，钢厂的生产积极性会相对较高，5月中、下旬市场供应压力较大。整体来看，预计5月份重庆市场热轧卷板价格或将先强后弱走运行。