自10月期货一度宽幅震荡以来，全国冷轧现货价格区域价差持续拉开，截至发稿，24个全国主要城市冷轧板卷均价6410元/吨。价格高位在云南昆明，1.0mm均价6620元/吨，低位在天津，1.0mm均价6160元/吨，高低价差达460元/吨，福建地区均价6470元/吨，高出全国均价60元/吨。自9月初旬至今，福建地区冷轧现货价格表现一向强势，稳居全国高位。福建作为冷系钢材“小市场”，价格连续高出全国均价一月有余的现象为全年首次，本文将就此做简要分析及后市探讨。

　　数据来源：钢联数据

　　一、福建冷轧“小市场”为何一跃成全国高地

　　1.结算空间有限，商户调价意愿低

　　福建本地主流冷轧钢厂鞍钢莆田以月度后结为主，以1.0mm规格为例，2021年以来钢厂结算价格紧贴市场现货价格，1-9月结算价高于现货均价月份共有3月分别为2月、4月、5月，以莆田到福州汽运费按50元/吨来看，其余6月中，钢厂结算价与现货均价价差大于50元的月份仅有7月、9月、10月共3月，市场虽不至于倒挂，但扣除运费等成本，福建本地流通端商户盈利空间有限，考验抛货时机，否则面临倒挂风险。10月结算与现货均价价差56元/吨接近成本线，商户恐出现倒挂，前期调价意愿低。

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　　2.本地钢厂供应减少 社会库存低位

　　供应方面，福建市场冷轧资源分布以鞍钢莆田、宝钢湛江为主。截止发稿数据统计，福建冷轧总库存4.67万吨，较上月同期基本持平，整体处全年较低水平，其中宝钢湛江冷轧2.7万吨，较上月同比增长近10%。此消彼长，本地主流钢厂资源投放降幅明显，9月份鞍钢便出台协议户10月期货订单折扣50%-60%政策，据市场反馈，10月初疫情解封后，受限原料供应不足及限电政策落地福建地区，鞍钢莆田冷轧生产线于10月9号检修至16号，恢复生产后又随即进入第二轮限电，钢厂错峰生产，产量下滑，市场供应减缓。10月流通端鞍钢资源大幅缩水。心态方面，受疫情洗礼及“金九银十”落空影响，市场心态多谨慎，订货以基本量为主，商户库存多维持较低水平甚至无货。

　　主流钢厂减量，商户低库，市场规格紧缺，对价格支撑起到重要作用。

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　　综上缘由，当10月中下旬黑色系期货盘面跳水，持续数周深跌，福建市场商户观望心态较浓，现货跟跌节奏滞后于其他主流市场，区域价差由此拉开，福建冷轧价格逐渐成为全国高地。

　　一、有价无市 高位运行或是昙花一现

　　1.区域价差合理性回归

　　以福州和广州地区冷轧为例，9月初至今，福州与广州区域价差持续拉大，价差最高达170元/吨，截至发稿，两地价差120元/吨，福建区域冷轧价格依旧表现强势。区域价格合理化是平衡市场资源流通，保护本地钢厂价格优势的必要条件，福建到广东的钢材运费成本在200元/吨左右，当前闽粤两地价差缺口逼近运输成本，易造成外围资源涌入，进一步削弱本地资源利润。后市区域价差走势或以福建较弱运行逐渐修复。大市场跌价氛围浓厚，福建难以独善其身。

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　　2.需求表现不佳，价格难有支撑

　　回归到基本面，一二轮连番限电，下游同样面临生产效率降低，接单不满，情绪低迷的状况，市场处在供需双弱僵局中，福建地区冷轧价格高位运行进一步抑制需求释放。月底库存及资金压力接踵而来，市场价格已出现下跌趋势，部分商户暗降出货。福建冷轧价格高企实际为成本与需求的拉扯，随着后续限电进入常态化，生产端供应稳定，库存问题逐渐缓解，需求不振将是最大压力，福建冷轧“价格高地”难以维续。